Povezano
Drugi najveći svetski luksuzni konglomerat, Kering Group, kojim upravlja milijarder François-Henri Pinault, suočava se s problemima koji prevazilaze kvartalne finansijske rezultate, što je do sada bila najveća kriza s kojom su se suočili.
Kako prenosi Business of Fashion (BoF), grupa je usred finansijske krize izazvane agresivnom strategijom akvizicija, čiji je cilj bio da se smanji zavisnost od njenog vodećeg brenda, modne kuće Gucci.
Međutim, problem ne leži samo u padu prodaje i profita, već u sve većem teretu duga koji ozbiljno ugrožava konkurentnost kompanije. Prema BoF-u, akcije Keringa su u poslednje dve godine pale za oko 60%, što je dodatno povećalo zabrinutost investitora.
Ove poteškoće dodatno su pogoršane pretnjama o uvođenju carina iz SAD-a, što je stvorilo „savršenu oluju“ i stavilo Kering u nepovoljan položaj u odnosu na konkurente u luksuznom sektoru – poput LVMH, Hermèsa i Chanela – koji, iako finansijski snažniji, takođe nisu imuni na izazove tržišta.
Porodična holding kompanija Artemis, koja kontroliše Kering i poseduje udeo u Pumi, takođe je visoko zadužena. Artemis će, zapravo, morati da isplati oko 500 miliona evra u gotovini zbog posledica loših performansi Puma akcija na berzi.
KAKO JE KRIZA U KERINGU POSTALA JOŠ VEĆA?
Neto dug Keringa porastao je na 10,5 milijardi evra do kraja 2024. godine, što predstavlja ogroman skok u odnosu na gotovo nulti nivo iz 2021, pa sada čini oko polovine trenutne tržišne kapitalizacije kompanije.
Ovaj nagli rast duga rezultat je niza akvizicija i investicija, uključujući kupovinu luksuznog parfemskog brenda Creed 2023. godine za 3,5 milijardi evra u gotovini, kao i sticanje 30% udela u modnoj kući Valentino za oko 1,8 milijardi evra. Sve te investicije realizovane su u trenutku kada je luksuzno tržište već pokazivalo znake usporavanja – posebno Gucci, koji je izgubio zamah nakon pandemije.
Kao da to nije bilo dovoljno, pored akvizicija, Kering je u protekle dve godine potrošio gotovo 4 milijarde evra na vrhunske nekretnine, poput prestižne prodavnice na Petoj aveniji u Njujorku, kao i u Milanu i Parizu. Prema izvorima koje navodi BoF, Kering je platio visoke premije kako bi obezbedio ove lokacije i time učvrstio svoju fizičku prisutnost na tržištu, napominje nss mag.
Još jedan dodatni izvor neizvesnosti za Kering predstavlja ugovorna obaveza da do 2028. godine otkupi 100% brenda Valentino od kompanije Mayhoola – morali bi da preuzmu preostalih 70% već u maju 2026. godine, izdvajajući do 4 milijarde evra.
Iz Keringa su izjavili da su sigurni u sposobnost da finansiraju bilo kakvu raniju akviziciju kroz smanjenje troškova, poput zatvaranja prodavnica i smanjenja broja zaposlenih, kao i delimičnom isplatom u akcijama, što predstavlja oko 2,4% kapitala kompanije. Ipak, Mayhoola bi kao deo svoje strategije širenja rado prihvatila udeo u Keringu, iako trenutna tržišna vrednost Keringovih akcija pokriva samo deo ukupne cene.
Problem je u tome što slobodni novčani tok kompanije (free cash flow) nije pratilo obim ovih ulaganja. U 2024. godini slobodni novčani tok pao je za skoro 30%, na 1,4 milijarde evra.
Kako bi smanjio pritisak na likvidnost, Kering je najavio nameru da proda udele u nekim od ovih nekretnina, sa ciljem da do 2026. oslobodi oko 2 milijarde evra. Međutim, prve prodaje su zabeležile gubitke – na primer, prodaja 60% udela u tri nekretnine u Parizu rezultirala je otpisom od 100 miliona evra, što ukazuje da bi takva imovina mogla biti prodata ispod knjigovodstvene vrednosti.
Prema rečima Erica Picheta, profesora ekonomije na Kedge Business School u Francuskoj, koji je intervjuisan za BoF, grupa se zaista suočava sa „savršeno olujom“ problema: padom prodaje i profita, dok rastuće kamatne stope ograničavaju mogućnosti za refinansiranje duga.
Nada se polaže u očekivani oporavak prodaje sredinom godine, koji bi mogao ublažiti probleme grupe.
Fotografije: instagram gucci